益民集团(600824.CN)

益民商业:主业发展思路明晰,业绩具备增长动力

时间:09-10-19 00:00    来源:爱建证券

估值与投资建议:

目前公司的发展思路较为清晰,旗下古今内衣及天宝龙凤、新光数码等商业连锁具有一定的品牌优势,并能继续保持外生增长态势,同时,公司本身拥有的商业物业重估价值也相对较高。再加上近期公司管理层加大了品牌合作与投资管理的力度,我们认为公司不失为一个较好的上海本地商业股。此外,公司08年中期完成工程建设的莘庄3期,招租情况较为理想,厂房租金水平约为每天每平米0.7元,要高于1、2期的租金水平,业绩将在09年全年有所体现。

因此,预计公司09-10年EPS摊薄后分别为0.22、0.26元,相应当前股价的动态PE在50和43倍, 较行业平均水平虽有所偏高,但考虑到其业绩具有继续增长的潜力和世博概念等因素, 仍给予其“推荐”的投资评级。