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商贸零售行业:调整期建仓O2O优质标的,关注国企改革+转型新兴服务业

发布时间:2015-04-14    研究机构:申万宏源

继续看好O2O深度融合的发展前景,股价调整是良好建仓期。上周,受小盘股调整的影响,前期涨幅较大的O2O转型标的出现调整,我们继续坚定看好实体零售挖掘线下渠道优势向线上突破实现对区域社销总额存量市场的重新分割,看好管理层战略清晰、转型动力强劲、系统执行力强大的O2O转型标的。此外,我们建议关注,管理层市值诉求强烈,线下渠道资源优势突出,在进行O2O规划的投资标的。

国资改革释放活力,继续推荐关注广东、上海和安徽地区国资改革。上周,随着新世界、老凤祥相继停牌,上海市国资改革推进预期加强。我们依然认为,2015年将是国资改革取得重大突破的关键年。国资改革将会大力释放行业内企业的投资活力,提升盈利能力,增加利润增长弹性。我们认为,目前国资改革推进较为领先的区域为广东、上海和安徽。我们继续认为,这些地区将成为响应十八大国资改革精神的示范区域。而且,这些区域的国资改革将会深入到地市层面,国资改革的力度和范围较广。

行业经营困难期,战略性进入新兴服务领域打开成长空间。经济增速的下滑、政府限制三公消费等负面因素的影响,导致实体零售行业短期内难有较为满意的回升,而部分经营管理能力较低或者区位优势较弱的实体零售公司在积极寻求战略转型,进入新型服务业领域。这将打开其未来的增长空间,大幅提升估值水平。

线上线下融合方面,我们继续推荐步步高,公司线下渠道资源优势突出,战略转型向线上进军决心空前、战略思路清晰,O2O战略的发展前景广阔。坚定看好,依然维持1000亿长期市值,年内50.84元的判断。上周股价调整是绝佳的建仓机会。友阿股份,控股股东全部股权进行质押,7月13日为股权质押解除之日,具备股价诉求,近日公布定增方案,计划融资规模15亿元,发行底价14.99元,大股东参与15%-45%的定增,募集资金用于O2O推进、郴州城市综合体、常德城市综合体项目推进,定增方案的推出进一步增强控股股东对股价诉求,公司将充分挖掘O2O价值,此外,公司旗下供应链金融资源丰富,存在着进军互联网供应链金融的预期,建议增持。红旗连锁在成都及四川地区便利店资源优势突出,非公开发行股票充实便利店数量,扩大线下渠道优势,公司战略转型线下线上融合发展,大股东9月份解禁,股价诉求强烈,目前处于定增上会空档期,股价短期内存在调整盘整的可能,我们认为调整盘整期正是介入的良好时机,建议重点关注。天虹商场,之前曾进行股权激励低于市场预期,目前原股权激励方案已取消,新董事长上任之后预期会有新的激励方案出台,公司为首家提出O2O转型战略的公司,公司目前正在积极进行便利门店的丰富过程。我们建议重点关注。

国资改革方面。我们建议重点关注新世界、益民集团(600824)、兰生股份、徐家汇、广百股份、广州友谊、合肥百货。此外,我们依然建议重点关注行业内估值较低的欧亚集团、银座股份、王府井、重庆百货。

行业转型方面,我们建议重点关注南京新百、宏图高科、百大集团、茂业物流。南京新百进军养老产业,未来发展前景广阔。宏图高科与南京新百同属同一实际控制人,作为集团整体转型战略中的重要一环,想象空间巨大,百大集团战略转型医疗服务领域,打开发展空间和市值增长空间。茂业物流计划剥离零售业务,战略进军TMT领域,打开市值增长空间。

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